اقتصاد واعمال

الاستثمار في الصكوك | كيف تستثمر في سوق الصكوك

نمت شعبية التمويل الإسلامي على مدى العقود العديدة الماضية ، ومعها زاد الاهتمام بالصكوك. تحظى استثمارات الصكوك بشعبية منذ عام 2000 عندما أصدر التمويل الماليزي هذا النوع من المنتجات لأول مرة ، وسرعان ما حذت البحرين حذوها بعد عام. اليوم ، تستخدم المنظمات التي تديرها الدولة والشركات الإسلامية الصكوك في جميع أنحاء العالم. بما أن الشريعة الإسلامية تحرم الربا ، فإن ما يشير إليه التمويل الغربي باسم “الفائدة” ، فإن الاستثمار في الصكوك يوفر طريقة بديلة للاستثمار مسموح بها بموجب الشريعة الإسلامية. يستحوذ الاستثمار في الصكوك الآن على حصة كبيرة ومتنامية من سوق الدخل الثابت الدولي.

ما هي الآلات؟

في المجال المالي الغربي ، نجد السندات. في النظام المالي الإسلامي ، الاستثمار في السندات يتوافق مع الصكوك ، وهي شهادة مالية مثل السندات. تتبع الصكوك عن كثب الأحكام المالية الدينية الإسلامية ، والمعروفة أيضًا باسم الشريعة الإسلامية.

في النظم المالية الغربية التقليدية ، يدفع المستخدمون السندات بفائدة ، لكن هذا غير مسموح به بموجب الشريعة الإسلامية.

ما هي الأدوات إذن؟ في الأساس ، هذه المنتجات المالية هي شهادة مالية يبيعها المُصدر لمجموعة من المستثمرين. ثم يستخدم المُصدر الأرباح من بيع هذه الشهادة لشراء أصل. بعد ذلك ، تمتلك مجموعة المستثمرين بشكل مباشر جزء من الحصة في هذا الأصل. يوقع مُصدر الصكوك أيضًا عقدًا ينص على إعادة شراء الشهادة من المستثمر في وقت لاحق بالقيمة الاسمية.

كيف يتوافق هذا مع تحريم الفائدة في الشريعة الإسلامية؟

في هذا النوع من الاستثمار ، ترتبط العائدات والتدفقات النقدية لتمويل الديون بأصل ملموس معين يتم شراؤه. لذلك يتم توزيع فوائد هذا الأصل المحدد بين المستثمرين. وهذا يعني أن المستثمر في الصكوك يمتلك جزءًا من ذلك الأصل ، ولكن ليس التزام الدين الذي يدين به مُصدر الشهادة للمستثمر. لذلك يحصل مستثمرو الصكوك على أرباح على شكل توزيعات أرباح ناتجة عن الأصل المحدد المرتبط بشهاداتهم.

أكثر أشكال الآلات الموسيقية شيوعًا

الشكل الأكثر شيوعًا للأداة التي يجدها المستثمرون هو شهادة الثقة. في حين أن شهادات الثقة هذه تخضع أيضًا للقانون الغربي ، فإن إصدار الصكوك من هذه الشهادات يأخذ مستويات أكثر من التعقيد.

أولاً ، تنشئ المؤسسة التي تجمع الأموال للصكوك شركة ذات أغراض خاصة في الخارج. هذا SPV هو الكيان الذي يصدر شهادات الثقة. يشتري المستثمرون المؤهلون شهادات الثقة ، وتستخدم الشركة ذات الغرض الخاص عائدات هذه المبيعات لتمويل شراء أحد الأصول.

تنشئ SPV اتفاقية تمويل مع مجموعة من المستثمرين تحدد مقدار الأرباح المرتبطة بهذا الأصل التي سيكسبها كل مستثمر. يتمثل جزء أساسي من هذه العملية في وجوب تشكيل SPV في منطقة بحرية يُسمح فيها بهذا النوع من الثقة.

عندما تمنع السلطات القضائية المحلية الإذن بإنشاء SPVs وشهادات الثقة من هذا النوع ، فهناك خيار آخر.

وبدلاً من ذلك ، يمكن إنشاء هذه الأدوات المالية كهيكل بديل للقانون المدني. بالنسبة لهذا الإصدار من الاستثمار في الصكوك ، يتم تشكيل شركة في بلد المنشأ يُسمح لها بتأجير الأصول.

تشتري هذه الشركة أساسًا الأصل المحدد المعني ثم تؤجره مرة أخرى إلى المؤسسة التي تحتاج إلى تمويل.

الاستثمار في الصكوك مقابل السندات

في حين أن الاستثمار في الصكوك والسندات الغربية يوفر للمستثمرين تدفقات دخل ، إلا أن هناك بعض الاختلافات الرئيسية بينهما.

والفارق الأهم هو أن الدخل الذي يأتي من الصكوك لا ينبغي أن يكون مضاربة. ومن شأن الدخل المضارب أن يجعل هذا الاستثمار مخالفًا للحلال ، أو غير متوافق مع متطلبات الشريعة الإسلامية.

يمنح كل من الاستثمار في الصكوك والسندات المستثمرين فرصًا لتحقيق أرباح وعائدات. يمكن استخدام كلاهما لغرض جمع الأموال لشركة ما ويعتبران على نطاق واسع استثمارات أكثر أمانًا من الأسهم.

ومع ذلك ، يلاحظ أن الاستثمار في الصكوك ينطوي على ملكية أصل ملموس على عكس السندات التي تنطوي على التزامات الديون.

إذا ارتفعت قيمة الأصل الملموس الذي يدعم الاستثمار في الصكوك ، فإن الصكوك نفسها سترتفع. يتم تحديد سعر شهادات الصكوك من خلال قيمة الأصل الأساسي.

وهذا يبقي استثمارات الصكوك حلالاً ، لأنها لا تعتمد على الربا أو الفائدة.

وفي الوقت نفسه ، تستمد السندات عائدها من ارتفاع أسعار الفائدة ويتم تحديد أسعارها من خلال التصنيفات الائتمانية ، وكلاهما يجعل السندات شكلاً غير حلال للاستثمار.

بينما يتلقى مستثمرو السندات مدفوعات فائدة عرضية طوال فترة استثمارهم ، يتلقى مستثمرو الصكوك مدفوعات دورية تأتي من الأرباح المتأتية من الأصول الملموسة التي تستند إليها الصكوك.

على عكس سندات التمويل الغربية التقليدية ، تتوافق استثمارات الصكوك مع قيود الشريعة الإسلامية التي تحظر استثمارات المضاربة وأسعار الفائدة.

كيف تستثمر في الصكوك؟

يتم التداول من خلال شركات الوساطة من خلال أي من القنوات التالية: الإنترنت أو الهاتف أو عن طريق زيارة الفرع.

إذا كنت تتساءل عن كيفية الاستثمار في الأدوات ، فسيقوم الوسيط الذي اخترته بتزويدك بكل ما تحتاج إلى معرفته لبدء شراء الأدوات. توفر معظم شركات الوساطة المالية الكثير من الموارد المفيدة والنصائح المتاحة لمساعدة المستثمرين الجدد المهتمين بالاستثمار في الصكوك.

نظرًا للطريقة الدقيقة التي يتوافق بها الاستثمار في الصكوك مع أحكام الشريعة الإسلامية ، فإن استثمارات الصكوك تعد أداة استثمار رائعة متوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية.

المصدر

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى